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Leoni kaufen
17.12.2003
Vereins- und Westbank
Die Analysten der Vereins- und Westbank bewerten die Leoni-Aktie (ISIN DE0005408884 / WKN 540888) mit "kaufen".
Das Jahr 2003 sei für den Leoni-Konzern von den Vorleistungen zur Vorbereitung des Wachstums in 2004 und vor allem in 2005 gekennzeichnet gewesen. Leoni werde bis 2005 den Marktanteil für Bordnetz-Systeme (Marktvolumen: 5 Mrd. Euro) in Automobilen in Europa von gegenwärtig 9% auf 15% steigern. Aufgrund der Tatsache, dass die Aufträge bereits vergeben seien, herrsche eine relativ hohe Planungssicherheit bezüglich dieser Steigerung. Das Marktvolumen selbst sollte vor dem Hintergrund der zunehmenden Bedeutung der Fahrzeugelektronik ebenfalls wachsen.
Zum Wachstum der Bordnetze würden eine Reihe neuer Aufträge beitragen, so dass das Einzelrisiko vom Erfolg einzelner Modellreihen abgemildert werde. Neben den Nachfolgemodellen von Audi A6 und dem Facelift der Mercedes C-Klasse (beide 2004) werde Leoni von der neuen A-Klasse (3. Quartal 2004), dem 1er BMW (3./4. Quartal 2004) sowie dem Nachfolgemodell der 3er-Reihe (1./2. Quartal 2005) profitieren. Darüber hinaus seien die Nürnberger ab 2004 für den Vollumfang der Baureihen Astra (2. Quartal 2004) und Zafira (3. Quartal 2004) von Opel zuständig, nachdem bislang lediglich Teilumfänge bedient worden seien. Neben neuen Aufträgen werde Leoni von den naturgemäß höheren Volumina bei Nachfolge-Modellen profitieren.
Man gehe davon aus, dass sich der Umsatz im Segment Bordnetze von 562 Mio. Euro in 2003 auf 1.012 Mio. Euro in 2005 erhöhen werde. Für 2004 habe man die Erlös-Schätzung von 751 Mio. Euro auf 689 Mio. Euro gesenkt. Ausschlaggebend dafür sei einerseits eine Veränderung der Erwartungen für den Wechselkurs zwischen US-Dollar und Euro sowie andererseits eine verhaltenere Prognose für den Produktionsanlauf der neuen Produkte bei Opel.
Die Empfehlung der Analysten der Vereins- und Westbank für die Leoni-Aktie lautet "kaufen" mit einem von 58 Euro auf 56 Euro reduzierten Kursziel.
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